Los temores de una recesión inminente en Europa empujaron a los mercados bursátiles esta semana y al euro a un mínimo de 20 años frente al dólar. Otro aumento en los precios de la gasolina ha intensificado las presiones económicas, y gran parte del paso a los consumidores sigue cayendo.
El Banco Mundial advierte que a muchos países les resultará difícil evitar una recesión en los próximos meses, ya que la invasión rusa de Ucrania, los cierres en China y los problemas continuos de la cadena de suministro interrumpen la actividad y el comercio, y retiran la política monetaria acomodaticia.
A pesar de estos vientos en contra y las peores presiones del costo de vida en una década, se espera que la economía de Irlanda continúe creciendo y creciendo exponencialmente, más del 9 por ciento este año, según el último pronóstico del banco central.
El empleo se encuentra en un nivel históricamente alto, las exportaciones están en auge y parece que el gobierno tendrá un superávit presupuestario este año, mucho antes de lo esperado.
“Algunos hogares pueden sentir que estamos en una recesión porque los ingresos se ven afectados por los precios más altos de la energía y la inflación”, dice Kunal McCwell, economista jefe de Davie. Pero no olvidemos cómo es una recesión. Son grandes recortes en la contratación. Es una gran caída en los precios de la vivienda. Son personas de equidad negativa. Es el gobierno el que está haciendo austeridad. No estamos viendo ninguna de esas cosas en este momento.
“El punto crítico es que no estamos viendo recortes en la contratación”, dice McCwell. El desempeño laboral de Irlanda es quizás la métrica más impresionante. Con un récord de 2,5 millones, el empleo en la república ya está un 8 por ciento por encima de los niveles previos a la pandemia. Las tasas de participación y vacantes también registraron niveles récord.
Mac Coille destaca la fuerte recuperación del gasto con tarjetas de crédito/débito en los sectores más afectados, como la hostelería, en los últimos meses como prueba de una fuerte recuperación de la economía local.
La producción en sectores orientados al mercado interno, como alojamiento, restaurantes y transporte, aumentó un 27, un 15 y un 11 por ciento, respectivamente, en los tres meses hasta mayo, lo que indica un fuerte repunte del gasto.
“Es probable que se requiera un deterioro repentino de las condiciones en el sector multinacional, o un aumento continuo de los precios del gas natural debido a los acontecimientos en Ucrania, para empujar a Irlanda a la recesión”, dice.
«En última instancia, la gente tendrá que empezar a perder sus trabajos para pasar por una recesión real», dice McCwell. «¿Por qué las empresas están recortando empleos? Los minoristas, hoteles y restaurantes irlandeses tendrán que ver una caída más pronunciada en el gasto de los consumidores y el turismo para hacerlo», dice.
«No creo que lo que estamos viendo en este momento, que las personas de bajos ingresos estén siendo exprimidas por los precios más altos de la energía, sea suficiente para que esas empresas comiencen a recortar», dice.
Mac Coille no argumenta que habrá una cierta desaceleración en la demanda debido a la reducción del consumo y que los hogares estarán hartos de facturas de energía más altas, especialmente en otoño e invierno cuando los requisitos de calefacción se activan, solo que esto por sí solo ganó. no conducirá a una recesión.
El nivel de crecimiento de los precios reducirá los ingresos reales en aproximadamente un 3,3 por ciento este año, lo que representa la mayor caída en los niveles de vida desde el período inmediatamente posterior a la crisis financiera de 2008.
Su análisis se correlaciona aproximadamente con el comentario económico reciente del banco central, que apunta a un fuerte crecimiento continuo en términos del PIB (se espera que aumente un 9,1 por ciento este año) y el ajuste de la demanda interna, que es un mejor indicador de las condiciones internas (se espera que aumente un 4,3 por ciento). por ciento).Este año).
«La economía estaba en buena forma a principios de año, habiendo mostrado una gran resistencia a través de Covid», dijo el regulador.
Sin embargo, la recuperación de la demanda de la pandemia ha mitigado los efectos de la invasión rusa de Ucrania y los desafíos actuales de la cadena de suministro. Si bien todavía se espera un crecimiento económico positivo en 2022, los precios y costos más altos ya están afectando negativamente a los hogares y las empresas.
Ella pronosticó que las presiones del costo de vida se intensificarían en Irlanda a corto plazo, y se espera que la inflación aumente a más del 10 por ciento en el tercer trimestre, un nivel que no se veía desde principios de la década de 1980. Este nivel de crecimiento de precios hará que los ingresos reales caigan alrededor de un 3,3 por ciento este año, que es la mayor caída en los niveles de vida desde el período inmediatamente posterior a la crisis financiera de 2008.
Las métricas de dirección no reflejan el efecto a nivel del hogar. Muchos, particularmente los hogares pobres, verán una disminución mucho mayor en el ingreso real de más del 3 por ciento.
Con los presupuestos de los hogares evaporándose, el gobierno está bajo presión para actuar para aliviar la presión mientras se le advierte que las medidas fuera del objetivo, como el crédito de energía de 200 € o los recortes en el impuesto especial, solo pueden aumentar la inflación.
En la declaración económica de verano, publicada el lunes, se refirió a un paquete presupuestario de 6.700 millones de euros, una combinación de medidas provisionales y a largo plazo, que se dará a conocer el Día del Presupuesto, ahora fijado para el 27 de septiembre, dos semanas antes de la fecha original. .
Es casi seguro que incluirán aumentos significativos en las tasas de bienestar y pensiones.
Irónicamente, la inflación ha ayudado a calcular el presupuesto del gobierno. Mayores precios y salarios significan mayores ingresos por IVA e impuesto a la renta. Las declaraciones semestrales del Tesoro muestran que el gobierno ha recaudado algo menos de 37.000 millones de euros en impuestos en lo que va del año, un 25 por ciento más, o 7.400 millones de euros, respecto al mismo período del año pasado.
El impuesto de sociedades generó 8.800 millones de euros durante el período, un 53 por ciento más que el total del año pasado, lo que indica otra ganancia inesperada.
Al publicar la declaración económica de verano, el gobierno dijo que era probable que tuviera un superávit presupuestario este año de alrededor de 2 mil millones de euros. Sin embargo, señaló que esto se debió en gran medida al exceso de ingresos por impuestos corporativos y que, sin ellos, probablemente habría registrado un déficit de alrededor de 7 mil millones de euros.
La aceptación incluye los riesgos que plantea el impuesto de sociedades. Sin ellos, nos enfrentaríamos a una dinámica presupuestaria completamente diferente. El banco central estima que hasta 8.000 millones de euros -más de la mitad- pueden ser «insostenibles» o estar en riesgo. Es preocupante que todo esto se haya canalizado hacia gastos permanentes.
Con 10 empresas responsables de la mayor parte de los recibos, los riesgos de centrarse en el impuesto de sociedades son enormes. Es decir, 10 empresas representan 1 euro de cada 8 euros recaudados aquí por concepto de impuesto.
El gobierno reconoce los riesgos de la concentración, pero los planes para sacar el superávit en un día lluvioso siguen en suspenso.
Las finanzas públicas también se han visto impulsadas por el fin de los subsidios de la era de la pandemia, en particular el Esquema de Apoyo al Salario Laboral (EWSS), que se suspendió en mayo. La consultora PwC estima que hasta 4500 empresas habrían quebrado sin el apoyo estatal durante la era de la COVID-19.
Si podrán sobrevivir ahora es una pregunta fundamental. Muchos regresarán a un entorno diferente, más digital. Es probable que veamos un aumento en las quiebras, aunque desde una base más baja, dice Ken Terrell, socio de recuperación comercial de PwC Irlanda.
«Hemos estado en niveles históricamente bajos de quiebra a medida que avanzaba la pandemia y las tasas de insolvencia son más bajas ahora. Estamos en una base muy baja.
Irlanda es un lugar muy caro para vivir y trabajar: el lugar más caro, además de Dinamarca, en la Eurozona. Entonces comenzamos esta espiral inflacionaria desde un punto de precio mucho más alto que otros
En Irlanda, desde 2004, la cantidad promedio de insolvencias por 10 000 empresas por año ha sido de 52. Alcanzó un máximo de 109 en 2012. La tasa en los últimos 12 meses ha sido de 16 quiebras de empresas por 10 000 empresas y ha sido en ese momento o pronto Asi que. en los ultimos años.
«Parece inevitable que las tasas de insolvencia aumenten desde este punto bajo, ya que vemos el impacto de una mayor inflación, mayores costos de energía y mayores tasas de interés en el futuro. No está claro si esto será un aumento repentino o lento de las quiebras en los próximos años». ” dice Terrell, señalando que la eliminación de los subsidios por parte del gobierno del Reino Unido ha llevado a un aumento de la insolvencia.
«La tasa de insolvencia generalmente se retrasa al menos entre seis y 12 meses desde el inicio del bajo crecimiento/recesión de la economía. También dependerá de si experimentamos una recesión leve que controla la inflación o una prolongada si la inflación alta continúa».
Terrell señala que las empresas irlandesas generalmente tienen niveles de deuda más bajos que antes de la crisis financiera mundial.
«Muchas empresas aprendieron las lecciones del apalancamiento y crearon balances más resistentes. La resistencia de los balances y los niveles de deuda de las pymes se pusieron a prueba agresivamente con el inicio de la pandemia y los resultados mostraron que muchas disfrutaban de una capitalización mucho mejor de lo esperado y que el nivel de incumplimiento de los bancos fue más bajo de lo esperado.
“Si bien las empresas irlandesas se han beneficiado de las medidas de indulgencia, como las interrupciones de pago, durante la pandemia, casi nueve de cada 10 que se han beneficiado de la indulgencia han vuelto al reembolso completo cuando finaliza el período de vacaciones”, dice.
No se puede negar algunas de las fortalezas innatas de la economía irlandesa, la inversión extranjera directa y las exportaciones son los factores obvios. Tampoco se puede negar que Irlanda es un lugar muy caro para vivir y trabajar, el más caro, además de Dinamarca, en la Eurozona. Entonces comenzamos esta espiral inflacionaria desde un punto de precio mucho más alto que otros.
La creciente discrepancia entre las cifras clave del PIB y el sentimiento real sobre el terreno es un tema constante. Las crisis y pandemias del Brexit no han desaparecido por completo pero las hemos atravesado. Los expertos dicen que haremos lo mismo con la inflación, incluso si el dolor para los hogares es severo, pero todos los pronósticos disminuyen drásticamente con riesgos a la baja.
“Una guerra más intensa y prolongada entre Rusia y Ucrania que conduzca a precios de energía más altos y suministros más bajos conducirá a un menor crecimiento y una inflación más alta de lo indicado en el pronóstico de referencia”, dice el banco central.
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