Funcionarios del Banco Central Europeo advirtieron que esperan elevar las tasas de interés a niveles récord después de que la inflación en la zona euro en febrero fuera más alta de lo esperado, incluso cuando los economistas esperan un rápido alivio de las presiones sobre los precios a partir del verano.
La inflación persistentemente alta, impulsada por fuertes aumentos en los precios de los alimentos, bienes y servicios que compensan las fuertes caídas en el crecimiento de los precios de la energía, es una señal preocupante para el Banco Central Europeo de que podría tener que subir las tasas de interés más que nunca para frenar las presiones de los precios. .
“Si no recibimos señales claras de que la inflación subyacente está bajando, tendremos que hacer más”, dijo el presidente del Banco Central de Bélgica, Pierre Wench, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, a los periodistas en Bruselas, diciendo que eso podría significar “ mirando las tasas del 4 por ciento». No será excluido».
Los datos publicados esta semana mostraron que la inflación anual en el área de la moneda única de 20 países cayó al 8,5 por ciento en febrero, frente al 8,6 por ciento de enero, pero por encima de las expectativas de los economistas de una caída mayor al 8,2 por ciento. La inflación subyacente, que los banqueros centrales vigilan de cerca porque excluye los precios de la energía y los alimentos para dar una imagen más clara de las presiones subyacentes, alcanzó un récord de 5,6 por ciento el mes pasado.
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Combinados con los datos recientes de EE. UU. que muestran una presión alcista sobre los precios y los salarios, los datos de la eurozona se suman a la evidencia de que es probable que la inflación se mantenga incómodamente alta durante más tiempo de lo esperado, alimentando las demandas de los trabajadores de salarios más altos para compensar el aumento del costo de vida.
“Estamos pasando de un choque energético a otro con diferentes factores, como los salarios y la política fiscal”, dijo el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, al señalar el impacto inflacionario de las grandes medidas de apoyo del gobierno. Predijo que la inflación general continuaría desacelerándose a menos del 6 por ciento para mediados de año, al tiempo que advirtió que «la inflación subyacente será más estable».
El Banco Central Europeo ha subido los tipos de interés en 3 puntos porcentuales desde el verano pasado. Los mercados financieros están valorando un salto en la tasa de depósito del banco al 4 por ciento a finales de este año, frente al 2,5 por ciento. Esto superaría el pico de 2001 de 3,75 por ciento.
En la reunión del Banco Central Europeo del 16 de marzo, los encargados de formular políticas dijeron que un aumento de tasas de medio punto porcentual era casi seguro, y varios de ellos dijeron que podrían ser necesarios más aumentos después de eso.
«Personalmente, espero que el aumento que pretendemos hacer en la reunión de marzo, 0,5 puntos porcentuales, no sea el último», dijo el gobernador del Banco Central de Eslovenia, Bostjan Vasli.
El mayor aumento semanal en los costos de endeudamiento para los gobiernos de la eurozona este año fue un reflejo de cómo los inversionistas están aumentando sus apuestas sobre cuánto subirá las tasas de interés el Banco Central Europeo. Los costos de endeudamiento a dos años en Alemania aumentaron esta semana del 3 por ciento a más del 3,2 por ciento, el nivel más alto en 14 años.
Los economistas dijeron que es probable que las presiones sobre los precios se disipen rápidamente a partir de este verano. “Los datos de marzo deberían ser más alentadores y aún esperamos que la inflación subyacente disminuya para el verano”, dijo Frederic Ducrozet, jefe de investigación macroeconómica de Pictet Wealth Management.
Sandra Phillipen, economista jefe del banco holandés ABN Amro, dijo que la inflación de los servicios podría «repuntar» en la primera mitad del año, impulsada por una mayor presión salarial. Pero dijo que la tendencia debería revertirse en la segunda mitad, «ya que se espera que la desaceleración económica y el deterioro de las condiciones generales del mercado laboral disminuyan el crecimiento de los salarios».
Dirk Schumacher, economista del banco Natixis de Francia, pronosticó que el Banco Central Europeo recortará sus pronósticos de inflación por primera vez en más de dos años cuando publique nuevos pronósticos dentro de dos semanas.
Estoy absolutamente convencido de que la inflación bajará en tres meses, incluida la inflación subyacente. Obviamente, no estoy muy seguro de cuánto», dijo, y señaló que los precios de la energía han caído drásticamente, las presiones de la cadena de suministro están disminuyendo, el gasto de los consumidores parece estar encaminándose a la debilidad y el crecimiento de los salarios se ha mantenido relativamente contenido.
El rastreador de salarios de la eurozona del banco suizo mostró que el crecimiento de los salarios aumentó a un 3,4 por ciento en el año hasta enero, en comparación con el 3,2 por ciento del mes anterior, dijo Anna Titareva, economista de UBS.Existe el riesgo de una mayor aceleración. Pero esperaba que la inflación en el bloque europeo siguiera cayendo del 5,3 por ciento este año al 2,3 por ciento el próximo, antes de alcanzar finalmente el objetivo del Banco Central Europeo del 2 por ciento en 2025. – Copyright The Financial Times Limited 2023