Los precios de los lácteos cayeron a su nivel más bajo en tres años gracias a la fuerte oferta y la débil demanda, especialmente de leche entera en polvo (WMP) de China.
La subasta de Comercio Global de Productos Lácteos (GDT) de la semana pasada vio caer los precios en todos los ámbitos, y la mantequilla y la leche descremada en polvo registraron caídas del 10% y el 6%, respectivamente. WMP cayó 0.4% a $3,149/tonelada métrica.
El economista de ASB Nat Keall señala que los precios de los productos lácteos han regresado a sus niveles más bajos en tres años debido a tres factores: falta de una fuerte demanda de China para importar leche en polvo, débil demanda de productos lácteos en la mayoría de las otras partes del mundo y relativamente mejorando la oferta. mercado de la temporada pasada.
«No ha cambiado mucho recientemente para disuadirnos de nuestra visión conservadora sobre los precios de los lácteos», dice Keall.
Dice que la previsión del banco de precio de la leche por debajo del mercado, que asciende a $ 7,25/kg, se ha saldado en tres etapas, todas las cuales aún están en proceso de implementación.
“Durante los últimos seis meses más o menos, los precios de GDT se han movido mucho en línea con la trayectoria de nuestras expectativas, o tal vez un poco más abajo.
Cabe señalar que China permanece en gran medida ausente de las subastas recientes. «Asia del Norte» tomó solo el 15% de WMP vendido en esta subasta, que según nuestro recuento parece ser el porcentaje más bajo en casi una década.
«Como hemos indicado en informes anteriores, la producción china de WMP sigue siendo fuerte al mismo tiempo que el consumo interno sigue siendo débil».
Con los datos económicos chinos recientes de bajo rendimiento, Keall no prevé muchos cambios en esta historia en el lado de la demanda aquí.
“Se ha indicado un estímulo monetario adicional, pero nada dramático, y con la confianza del consumidor débil, existe el riesgo de que los hogares simplemente acumulen efectivo en caso de un recorte de tasas.
«Por ahora, el Sudeste Asiático está ayudando a respaldar la demanda, aunque las perspectivas económicas tampoco son halagüeñas allí. Finalmente, la amplia fortaleza del dólar estadounidense sigue dificultando las cosas para muchos importadores de productos lácteos».
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Nat Keel, economista de ASB. |
La historia del lado de la oferta también es la misma. La producción europea está terminando su período pico con un crecimiento interanual saludable. Nueva Zelanda vio un récord en mayo, ya que la producción de leche aumentó un 8 % año tras año, y aunque los indicadores climáticos parecen mixtos más adelante en la temporada, la producción comienza con un poco de impulso, señala Keall.
«Los precios más bajos de WMP para el segundo y tercer contrato sugieren que los compradores se sienten cómodos con las perspectivas de suministro para los meses de máxima producción de Nueva Zelanda».
Un futuro del dólar neozelandés más débil puede proporcionar cierto alivio.
Keel dice que Fonterra terminará con un tipo de cambio más favorable de lo esperado cuando comenzó la temporada, pero eso es una fritura relativamente pequeña en comparación con la debilidad subyacente en los precios.
«Además, progresivamente habrá menos espacio para una mayor debilidad en el dólar neozelandés para elevar nuestra perspectiva a medida que se acerca la temporada».
El economista de Westpac, Paul Clark, señala que los resultados de la GDT de la semana pasada hacen poco para determinar la dirección de los precios en los próximos meses.
“Por el momento, la débil demanda mundial de productos lácteos y la producción mundial de leche blanda continúan pesando sobre los precios”, dice Clark.
«Sin embargo, se espera que la esperada recuperación de la demanda china más adelante en el año brinde cierto apoyo a los precios».
Westpac espera que el precio de la leche sea de $8,90/kg para la temporada.