El Banco Central Europeo no comenzará a recortar las tasas de interés durante al menos los “próximos dos trimestres”, dijo la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde.
Lagarde dijo el viernes que la inflación de la zona euro caería a su objetivo del 2 por ciento si las tasas de interés se mantuvieran en los niveles actuales «durante un período suficiente».
Pero añadió: “Este no es el caso. [means] En los próximos dos trimestres veremos un cambio. «‘Suficientemente largo’ debería ser suficiente.»
El mes pasado, el Banco Central Europeo dejó sin cambios las tasas de depósito y de préstamo, poniendo fin a una serie de 10 aumentos consecutivos que habían llevado la tasa de depósito de un mínimo histórico de 0,5 por ciento el año pasado a un máximo histórico de 4 por ciento en un esfuerzo. Para controlar la inflación. La tasa de interés de los préstamos es del 4,5 por ciento.
Los mercados ahora esperan un 75 por ciento de posibilidades de un recorte de tasas por parte del Banco Central Europeo para abril, frente al 30 por ciento de posibilidades a principios de octubre.
Lagarde dijo que la inflación de la zona euro aún podría recuperarse desde un mínimo reciente de dos años, especialmente si hay otro shock de oferta en el sector energético.
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La inflación en el área de moneda única de 20 naciones se desaceleró al 2,9 por ciento en octubre, por debajo de su máximo del 10,6 por ciento hace un año. Pero la inflación subyacente, que excluye los volátiles precios de la energía y los alimentos, se mantuvo en el 4,2 por ciento, más del doble del objetivo fijado por el Banco Central Europeo.
«No debemos dar por sentado que esta respetable tasa general del 2,9 por ciento puede darse por sentada», dijo Lagarde. «Incluso si los precios de la energía se mantienen donde están, es probable que se produzca un retorno a cifras más altas en el futuro, y eso deberíamos esperar».
A mitad de su mandato de ocho años después de reemplazar a Mario Draghi en 2019, Lagarde tuvo que lidiar con una serie de shocks que expusieron la fragilidad de la economía de la eurozona, incluida la pandemia de coronavirus y la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia.
Después de ser criticada por ser demasiado lenta para abordar el mayor aumento de la inflación en una generación, Lagarde ha supervisado el aumento de tasas de interés más agresivo en la historia del Banco Central Europeo.
Ahora está tratando de lograr un delicado equilibrio: mantener los costos de endeudamiento en un nivel alto el tiempo suficiente para garantizar que se controlen las presiones sobre los precios, sin causar una recesión desestabilizadora o una nueva crisis de deuda en la región.
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La economía de la zona euro se ha estancado este año, con el producto interno bruto contrayéndose un 0,1 por ciento en los tres meses hasta septiembre, después de crecer sólo un 0,2 por ciento en los tres trimestres anteriores. Algunos economistas creen que podría contraerse nuevamente en el cuarto trimestre.
«Estamos en esta maravillosa carrera contra el tiempo en la que la calibración de nuestra política monetaria debe ser a la vez sostenible y precisa», dijo Lagarde.
Cuando se le preguntó sobre la sostenibilidad financiera de algunos miembros muy endeudados de la eurozona, como Italia -donde los niveles de deuda han aumentado a más del 140 por ciento del PIB-, dijo: «Muchos países han aprovechado tasas de interés muy bajas para otorgar préstamos». «El costo promedio del servicio de la deuda en los países de la eurozona es sólo del 1,7 por ciento», señaló Lagarde.
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«Pero la realidad es que habrá refinanciaciones a medida que se produzcan los reembolsos, y el costo de la financiación aumentará», añadió.
Lagarde dijo que estaba «en cierto modo tranquilizada» por las primeras señales de que los ministros de Finanzas de Alemania y Francia se habían acercado esta semana a acordar nuevas reglas financieras para los países de la UE, algo que, según ella, era «muy importante» lograr.
El Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UE, que rige el gasto y el endeudamiento nacional y que se considera ampliamente inaplicable, ha estado suspendido desde el estallido de la pandemia en 2020, pero volverá a entrar en vigor el próximo año a menos que se acuerde una reforma antes de esa fecha. – Copyright Financial Times Limited 2023
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